鏡周刊的專訪，文字記者很用心，但受限於篇幅，沒刊出全文有點可惜，所以作一些補充
。這篇應該是第一次以非板主的身分在股板發文XD
踏入股市已是第23個年頭，第一支股票是最近很熱的陽明。早年試圖尋找操作的聖杯，沉
醉於技術分析。配合停損停利，的確可以賺到一些小波段，但發現不容易抓到基本面好轉
的數月或數年大行情；且不同產業或個股的特性不同，例如大型股會做頭再下，但小型股
或生技往往直上爆量後直下，技術分析在不同股票無法一體適用，於是操作方式慢慢偏向
基本分析。
基本分析不是看新聞判斷公司或產業前景，而是必須對公司或產業有很深入
的研究，甚至比公司內部人還了解，才能在股價遠低於公司真正價值時買進，
股價回到公司價值時賣出。也就是依循巴菲特的幾個操作原則:「只投資完全
了解的公司」、「市場常是沒效率的」、「股價常與公司價值脫軌，但終將一致」。
先聊聊生技股的價值投資。在基亞跟浩鼎解盲接連失敗後，生技股低迷多年。
由於在新藥的RD跟臨床試驗各歷練了幾年，加上長年投資股票的訓練，比較
有能力分析各新藥公司的價值，發現有些生技股價值嚴重被低估，於是從
2017年開始持續買進杏國、因華、景凱、法德藥。
當2018、2019台股大多頭，所有股票飆翻天，唯獨生技不動。如同專訪所提，時常在想：
「到底市場是傻子，還是我是傻子？」每次有懷疑，就更深入分析持股的各種資訊，包括
臨床設計、專利、paper、國內外其他同類藥品的價值。每次研究完，都確認自己判斷是
對的，就繼續買進堅持下去。
終於在今年，生技股股價陸續回到應有的價值，而價量也逐漸失控，於是在6、7月陸續出
清持有三年的生技股，股板一定要附對帳單： https://imgur.com/a/G5I17Zc
因為張數沒有長榮王多，就蓋掉好了XD
舉另一個價值投資的例子，是最近很熱的陽明。2016年貨櫃航運景氣陷入谷底，韓進海運
破產，陽明股價也只剩4塊多；2017年減資四成後仍持續下跌，2018年若換算減資幅度，
陽明股價又逼近2016年低點，但明明貨櫃航運景氣已走出谷底，陽明股價明顯不合理。陽
明是一間歷經清朝、日治、民國的公司，背後又是政府，根本不可能倒。而景氣循環股操
作的鐵律是買在公司虧損時，賣在公司大賺時，於是自2018年11塊以下開始不斷買進，在
其他類股漲翻天時，忍受著套牢與孤獨兩年；今年7月抽回生技股資金後，於6塊多更大舉
加碼陽明。
近半年的航運就不贅述了。若換算近期陽明的成交量，已屢屢超過減資前的天量40萬張；
近期股價嚴重背離均線的同時，利多頻傳，於是上週開始陸續出脫陽明，目前部位剩1/3
，附上對帳單：
https://imgur.com/a/Ru7AFsU
https://imgur.com/a/ssGOJpZ
人生很快，21年一下就過去了，股板也從每天不到10人，成長為前三熱門的大板。感謝PT
T給我機會創了股票板，也感謝板友與前板主們的包容。長江後浪推前浪，新任板主群的
創意跟熱忱，不是40歲的繁忙大叔可以比的，很感謝他們願意挺身而出。祝福大家操作順
利，越賺越多!
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。這篇應該是第一次以非板主的身分在股板發文XD
踏入股市已是第23個年頭，第一支股票是最近很熱的陽明。早年試圖尋找操作的聖杯，沉
醉於技術分析。配合停損停利，的確可以賺到一些小波段，但發現不容易抓到基本面好轉
的數月或數年大行情；且不同產業或個股的特性不同，例如大型股會做頭再下，但小型股
或生技往往直上爆量後直下，技術分析在不同股票無法一體適用，於是操作方式慢慢偏向
基本分析。
基本分析不是看新聞判斷公司或產業前景，而是必須對公司或產業有很深入
的研究，甚至比公司內部人還了解，才能在股價遠低於公司真正價值時買進，
股價回到公司價值時賣出。也就是依循巴菲特的幾個操作原則:「只投資完全
了解的公司」、「市場常是沒效率的」、「股價常與公司價值脫軌，但終將一致」。
先聊聊生技股的價值投資。在基亞跟浩鼎解盲接連失敗後，生技股低迷多年。
由於在新藥的RD跟臨床試驗各歷練了幾年，加上長年投資股票的訓練，比較
有能力分析各新藥公司的價值，發現有些生技股價值嚴重被低估，於是從
2017年開始持續買進杏國、因華、景凱、法德藥。
當2018、2019台股大多頭，所有股票飆翻天，唯獨生技不動。如同專訪所提，時常在想：
「到底市場是傻子，還是我是傻子？」每次有懷疑，就更深入分析持股的各種資訊，包括
臨床設計、專利、paper、國內外其他同類藥品的價值。每次研究完，都確認自己判斷是
對的，就繼續買進堅持下去。
終於在今年，生技股股價陸續回到應有的價值，而價量也逐漸失控，於是在6、7月陸續出
清持有三年的生技股，股板一定要附對帳單： https://imgur.com/a/G5I17Zc
因為張數沒有長榮王多，就蓋掉好了XD
舉另一個價值投資的例子，是最近很熱的陽明。2016年貨櫃航運景氣陷入谷底，韓進海運
破產，陽明股價也只剩4塊多；2017年減資四成後仍持續下跌，2018年若換算減資幅度，
陽明股價又逼近2016年低點，但明明貨櫃航運景氣已走出谷底，陽明股價明顯不合理。陽
明是一間歷經清朝、日治、民國的公司，背後又是政府，根本不可能倒。而景氣循環股操
作的鐵律是買在公司虧損時，賣在公司大賺時，於是自2018年11塊以下開始不斷買進，在
其他類股漲翻天時，忍受著套牢與孤獨兩年；今年7月抽回生技股資金後，於6塊多更大舉
加碼陽明。
近半年的航運就不贅述了。若換算近期陽明的成交量，已屢屢超過減資前的天量40萬張；
近期股價嚴重背離均線的同時，利多頻傳，於是上週開始陸續出脫陽明，目前部位剩1/3
，附上對帳單：
https://imgur.com/a/Ru7AFsU
https://imgur.com/a/ssGOJpZ
人生很快，21年一下就過去了，股板也從每天不到10人，成長為前三熱門的大板。感謝PT
T給我機會創了股票板，也感謝板友與前板主們的包容。長江後浪推前浪，新任板主群的
創意跟熱忱，不是40歲的繁忙大叔可以比的，很感謝他們願意挺身而出。祝福大家操作順
利，越賺越多!
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